Die Zentralbanken haben mit einem aktuellen Einlagenzinssatz von -0,5 Prozent zu einem Paradigmenwechsel geführt. Die Zinsen befinden sich auf historischen Tiefständen und es ist davon auszugehen, dass dieses strukturelle Niedrigzinsumfeld auf Sicht der nächsten Jahre erhalten bleibt. Für das Management strategischer Liquiditätsreserven bedeutet dies eine weitere Verschärfung des Spannungsfeldes zwischen Werterhalt (Negativzinsen) und der Liquidität der Anlage. In der Folge gilt es für viele Anleger umzudenken und neue Alternativen zu wählen, um negative Renditen zu vermeiden. Im Kern geht es dabei um eine Investmentstrategie, die bei überschaubaren Risiken und hoher Liquidität eine attraktive Alternative zu negativen Bankguthabenzinsen bildet. Exakt hierfür hat die BayernInvest mit ihrem BayernInvest Reserve EUR Bond Fonds nun ein passendes Produkt entwickelt.
Ziel des BayernInvest Reserve EUR Bond Fonds ist es, über einen rollierenden 12-Monats-Zeitraum möglichst eine positive Wertentwicklung zu erreichen. Das breit diversifizierte Investmentuniversum umfasst fest- und variabel-verzinsliche Staatsanleihen, Pfandbriefe und Unternehmensanleihen weltweiter bonitätsstarker Emittenten. Im Fonds befinden sich zwischen 100 und 200 in Euro denominierte Senior-Anleihen des Investmentgrade mit kurzen Restlaufzeiten. Das Durchschnittsrating des Portfolios liegt bei A- und die Duration bei maximal 3 Jahren. Der aktiv gemanagte Fonds nutzt Investment-Opportunitäten und trifft laufend Entscheidungen zu Länder-, Rating- und Durations-Exposures. Zu Absicherungszwecken und zur Durationssteuerung können auch Derivate genutzt werden.
Die Basis: Bewährter Investmentprozess für Corporate Bonds
Die Strategie des Fonds resultiert aus der gezielten Kombination von Top-down- und Bottom-up-Analyseverfahren und vereint damit das Beste aus zwei Welten. Konjunktur- und Zinsprognosen sowie eine eingehende Analyse der aktuellen Notenbankpolitik werden einer fundamentalen Creditanalyse des jeweiligen Emittenten gegenübergestellt. Im Rahmen dieser Analyse erstellt das Fondsmanagement ein eigenes Rating als Ergänzung zu bestehenden und beurteilt die Kreditqualität im relativen Vergleich gegenüber der Peer-Group. Diese relative Betrachtung ermöglicht in der Folge auch Aussagen zur Bewertung von Unternehmen innerhalb der gleichen Branche sowie der Branchen untereinander. Sämtliche Ergebnisse führen zu einer dynamischen Steuerung der Risikoauslastung des Portfolios, die beispielsweise in der Gewichtung von zyklischen gegenüber nichtzyklischen Sektoren oder der Definition von Limitvorgaben zur Handelsdisziplin münden.
Attraktives Chance-Risiko-Verhältnis
Zur Erreichung der Renditeziele setzt sich der überwiegende Teil des Portfolios aus Corporate Bonds von Financial und Non-Financial Emittenten zusammen. Sie bieten – bei historisch niedrigen Ausfallraten – ein attraktives Chance-Risiko-Verhältnis, und gewährleisten gleichzeitig mit einer kontinuierlich zunehmenden Anzahl an Emittenten eine hinreichende Diversifikation des Portfolios. Darüber hinaus ermöglicht die Begebung neuer Schuldtitel am Primärmarkt die Vereinnahmung von Neuemissionsprämien, die einen wichtigen Performancebeitrag darstellen. Der auf maximal fünf Jahre beschränkte Laufzeitenbereich der Anlagetitel verringert dabei das Bonitätsrisiko und garantiert höchste Liquidität der gehaltenen Papiere. Nicht zuletzt durch die von der Europäischen Zentralbank im November 2019 wiederaufgenommenen Wertpapier-Nettokäufe – auf Corporate Bonds entfallen dabei aktuell ca. 5 Mrd. Euro monatlich –, erfährt dieses Marktsegment zusätzliche Nachfrage und zeigt sich somit in volatileren Börsenphasen gut unterstützt. In Summe ergibt sich eine interessante Anlagealternative für strategische Liquiditätsreserven mit einem Anlagehorizont von mindestens 12 Monaten.
BayernInvest Reserve EUR Bond Fonds
ISIN / WKN LU0034055755 / 971778
Laufende Rendite 0,11 %
Durchschn. Kupon 1,29 %
Durchschn. Rating A-